Análises Técnicas
O BTC acumula uma variação de -7,64% no mês de maio, o que dividiu opiniões sobre as próximas flutuações da criptomoeda. Em meio a isso, o frisson dos tokens BRC-20 elevou a quantidade de transações na blockchain da moeda enquanto que as memecoins, novamente, lideraram os movimentos especulativos.
Após atingir a máxima em abril de US$ 31 mil, o Bitcoin (BTC) iniciou maio encontrando pressão vendedora e atingindo a mínima do mês em US$ 25.811,46.
Apesar de ser considerado um movimento corretivo bem técnico em meio a um grande movimento especulativo das memecoins e também do cenário macroeconômico incerto, há sempre uma certa tensão e questionamento do quão relevante é a oscilação negativa de curto prazo. Por isso, vamos investigar as causas dessa pressão vendedora e quais preços seriam interessantes ou extremamente preocupantes aos investidores posicionados em BTC.
E, como você já sabe, a melhor forma de analisar o comportamento dos investidores e dos participantes do mercado é através da análise dos dados on-chain que a transparência da Blockchain nos provê.
No artigo de hoje vamos analisar os indicadores on-chain: MVRV dos investidores de curto prazo; Lucro x perda não realizados; e Detalhamento da receita dos mineradores.
O artigo anterior, escrito no fim de abril, já havía identificado zonas de suporte em US$ 27.800, US$ 27 mil e US$ 25 mil.
Graficamente, ao romper abaixo dos US$ 27.800 em 10 de maio, esta mesma faixa de preço se tornou resistência (círculo amarelo no gráfico) e já foi testada posteriormente, no dia 15.
O próximo suporte aos US$ 25 mil (círculo azul) tende a oferecer liquidez compradora que pode atuar de forma mais ativa para a defesa de suas posições de março deste ano.
Em uma análise on-chain, utiliza-se o MVRV para ampliar a análise do lucro médio não realizado dos investidores de curto prazo. Essa métrica é calculada ao relacionar o preço atual com o custo médio de aquisição.
A média semanal desse indicador nos ajuda a identificar a possibilidade de correções de curto prazo, que são geralmente observadas quando o STH-MVRV ultrapassa 1,2, indicando um lucro não realizado de 20%. Os picos macro costumam apresentar valores ainda mais altos, normalmente acima de 1,4.
Recentemente, observamos uma resistência no nível dos US$ 30 mil, o que corresponde a um STH-MVRV de 1,33, indicando que os novos investidores obtiveram um lucro médio de 33%.
Com a correção de preços do mercado em andamento, o valor de US$ 24.400 traria o STH-MVRV de volta ao valor de equilíbrio de 1,0 — esse valor tem demonstrado ser um ponto de suporte em mercados com tendência de alta, como podemos observar na figura abaixo:
Outro indicador que é altamente sensível ao preço, e que segue um comportamento semelhante ao MVRV, é a relação entre "lucro x perda não realizados do investidor de curto prazo".
Ao estudar as tendências de alta anteriores, podemos identificar três áreas específicas de interesse para esse índice:
Em 2023 já foram observadas várias ocasiões em que todas as três zonas foram alcançadas e defendidas, sendo a liquidação no início de março um exemplo notável de uma reação na zona 3.
Novamente, em uma confirmação de suporte de curto prazo para a correção de preços em curso, a zona 3 seria alcançada com base no custo dos novos investidores, situada em aproximadamente US$ 24.400.
Nos últimos meses, o preço do BTC tem apresentado oscilações entre US$ 26 mil e US$ 30 mil. Durante esse período, os mineradores tiveram um faturamento total de US$ 773 milhões com o subsídio por bloco de 6,25 BTC. Além disso, devido ao aumento da pressão das taxas, os mineradores conseguiram gerar uma receita adicional de US$ 100 milhões.
Esses números refletem uma proporção de 11,5% da receita dos mineradores proveniente das taxas, o que é semelhante aos níveis observados nos períodos de alta tanto em 2017 quanto em 2021, o que confirma a correção de preços durante este mês de maio.
Graficamente, a correção de preços após o topo de abril nos US$ 31 mil é extremamente técnica e aguardada pela maioria dos especialistas. E a divulgação de dados do CPI (Índice de Preços ao Consumidor) norte-americano trouxe maior força para o movimento do preço que já havia se iniciado no começo do mês.
Os dados on-chain nos mostram uma possibilidade de correção mais ampla até os US$ 24.400, onde os investidores de curto prazo (que estão posicionados em BTC nos últimos 6 meses) teriam os seus preços médios atingidos, o que coincide com a análise técnica, pois temos o suporte dos US$ 25 mil com maior liquidez compradora.
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Paula Martins dos Reis – Analista CNPI-T 3012
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