Análises Técnicas
Após o primeiro trimestre espetacular com o BTC atingindo até US$ 31 mil, é natural que o preço inicie uma correção. A grande questão é que muitos já ficam ansiosos e com receio deste movimento. Este artigo avalia o comportamento e o sentimento do mercado com relação à continuidade da tendência de alta.
O Bitcoin (BTC) iniciou 2023 em uma alta histórica de mais de 70% nos três primeiros meses. Durante este movimento, a moeda fez poucas correções, sendo que a maior foi a de 18,8%. Este é o típico cenário para que muitos considerem o preço do ativo esticado — e, de fato, estava. Considerando que a oferta e a demanda do mercado naturalmente leva o preço para um zigue-zague, é comum que neste cenário ocorra uma correção ampla (que ainda não vimos).
Então, por que hesitar ou se preocupar quando o preço inicia a queda de movimento corretivo? Existem diversos fatores micro e macro que podem tornar o início do movimento um pouco mais acentuado, e isso tende a levar os menos acostumados à volatilidade e a uma certa tensão.
Neste artigo vamos analisar alguns dados on-chain a fim de entender os motivos da resistência sofridas nos US$ 30 mil, qual a crença dos players na retomada do último topo e as suas apostas na continuidade da tendência de alta.
Para isso, um fator muito importante para entendermos o mercado é avaliarmos quem está no lucro e qual a sua chance de realizar este lucro. Assim, selecionamos os seguintes indicadores on-chain: Níveis de Drawdown; Disponibilidade em lucro x prejuízo; Tendências de acumulação e distribuição; e OPR ajustado.
Após algumas semanas de lateralização com baixo volume durante o mês de março (retângulo roxo), o BTC encontrou força compradora em 10 de abril e atingiu o seu último topo em US$ 31 mil. Em 18 de abril, a moeda iniciou um movimento corretivo de -12,31%.
Atualmente negociando em US$ 29.347,50, o BTC encontra pressão vendedora na região dos US$ 29.900, e, possivelmente, ainda fará um movimento corretivo mais amplo ou precisará encontrar maior volume comprador para que os US$ 29.900 e os US$ 30.500 sejam rompidos. Como houve bastante volume negociado nesta região, também é possível que os players estejam apenas buscando liquidez para retomar a queda de preço.
Na continuidade da correção, os próximos suportes são os valores de US$ 27.800, US$ 27 mil e US$ 25 mil.
Uma forma de entender o motivo da força vendedora nos US$ 30 mil é observar a porcentagem de drawdown dos players em cada ciclo.
Basicamente, o drawdown mede a diferença entre o ponto de maior lucro dos players versus o ponto da maior perda não realizada.
Pode-se observar que no último ciclo (em verde) os players tiveram historicamente o seu maior drawdown, e à medida que o preço se moveu de forma positiva em 2023, eles passaram de um cenário de prejuízo não realizado para um de lucros.
No cenário de lucro, muitos tendem a tomar a decisão de colocar o ativo no bolso, efetuando a sua ordem de venda de BTC e, consequentemente, gerando uma pressão vendedora.
É também muito comum que os players, no geral, escolham números de escalas completas e arredondados, como US$ 30 mil e US$ 31 mil, e para isso não há uma explicação técnica, sendo apenas um sentimento de mercado no geral.
Também podemos observar uma divergência positiva entre a quantidade de BTC disponível em lucro e em prejuízo.
Observe que, até o fim de 2022, este oscilador mostrava ambos os lados (em lucro e em prejuízo) na mesma faixa. A aceleração para lados divergentes, que ocorreu durante 2023, confirma a saída da predominância das perdas durante o ano passado.
Muito se fala dos ciclos do mercado e do quanto é natural que os players aproveitem alguma característica do momento para acumular mais BTC em suas carteiras ou distribuírem suas moedas sempre que encontrarem um cenário favorável de venda para outros players com preço justo. E este indicador on-chain provavelmente será o mais interessante que você verá nesta edição, pois nele você poderá observar, através de um espécie de mapa de calor, o comportamento de acumulação e distribuição nos últimos 6 meses:
Nas últimas semanas, observa-se uma mistura de comportamento, sugerindo indecisão em todos os players. Isso se alinha com a consolidação de topo, a breve quebra acima dos US$ 30 mil e a subsequente liquidação de volta aos US$ 27 mil.
A métrica SOPR convencional sempre nos mostra de forma clara se os players estão em ganho ou prejuízo. Hoje foi utilizada a sua versão ajustada para ajudar a rastrear a magnitude dos eventos de obtenção de lucros e perdas em todo o mercado. Para isso, definimos uma estrutura composta por dois regimes binários, que serão utilizados para definir os padrões de comportamento do mercado:
Observa-se uma clara alternância entre esses dois regimes em janeiro, quando o comportamento do mercado começou a exibir padrões alinhados com um regime dominado pelo lucro. Com o SOPR atualmente testando novamente o nível de equilíbrio de 1,0, pode-se interpretar que o mercado está próximo de um ponto de decisão.
Após um ótimo primeiro trimestre em 2023, o BTC enfrentou a sua primeira resistência forte nos US$ 30 mil.
Ao observar os dados on-chain, percebe-se que os players que acumularam no fundo do mercado de 2022 sentiram a necessidade de realização de lucros. Ainda, mesmo com uma porcentagem de lucro não tão interessante, mas depois de um bom tempo no negativo, muitos outros players também consideraram o preço de US$ 30 mil de sua região como uma boa saída com lucro.
Porém, vale lembrar que o valor agregado dos lucros realizados permanece relativamente pequeno em comparação ao marketcap do criptoativo — no entanto, eles são de uma magnitude em dólares equivalente ao rali de 2019.
Com o comportamento de acumulação e distribuição em vários grupos de carteiras misturados no momento, o mercado parece menos decisivo do que no primeiro trimestre do ano. Graficamente, a chance de uma correção mais ampla é grande, o que não significa o início de tendência de baixa, mas, sim, de oportunidades para compras a preços mais baixos.
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Paula Martins dos Reis – Analista CNPI-T 3012
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