As moedas nacionais, como o peso argentino ou o dólar americano, funcionam dentro de uma estrutura chamada “política monetária”, que regula aspectos como emissão, circulação e taxas de juros. Essa política é conduzida por instituições como o Banco Central e tem como objetivo manter a estabilidade econômica do país.
No mundo cripto, embora não existam bancos centrais ou governos, também existem regras para a criação, distribuição e gestão de tokens. Esse planejamento é conhecido como “tokenomics”.
O que são os ‘tokenomics’?
O termo “tokenomics” combina “token” e “economics” e se refere ao design do modelo econômico de um token. Isso abrange aspectos como oferta, distribuição, emissão e queima.
Os tokenomics são detalhados no white paper do projeto, o documento-base onde a ideia e sua implementação são explicadas.
Tokenomics das principais criptomoedas
Se falarmos de tokenomics de sucesso, o Bitcoin ocupa o primeiro lugar. Desde que seu primeiro bloco foi minerado em janeiro de 2009, segue o mesmo modelo: uma certa quantidade de BTC é emitida por bloco e essa quantia reduz pela metade a cada 210.000 blocos (cerca de quatro anos).
Desde abril de 2024, a emissão passou de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco. Esse sistema de escassez digital programada é uma das marcas do Bitcoin, cuja emissão será interrompida quando alcançar 21 milhões de moedas.
O Ethereum, por sua vez, teve inicialmente uma emissão ilimitada, com uma média de 15.000 ETH por dia. Isso mudou em 2022, com a transição do sistema de mineração (Proof of Work) para o sistema de validação por staking (Proof of Stake). A partir desse momento, a emissão passa a depender do número de validadores.
Além disso, o Ethereum queima parte das taxas pagas pelos usuários, o que pode tornar a rede deflacionária se a atividade aumentar ou permanecer acima de um certo nível, algo que não ocorre desde abril de 2024.
Se compararmos ambos os modelos, vemos que o do Bitcoin se manteve firme ao longo do tempo. Não só não mudou desde sua origem, mas também atingiu seu objetivo: limitar a oferta à medida que a demanda (e, consequentemente, o valor do ativo) aumenta.
Essa disparidade reflete-se na evolução do valor de cada criptoativo: enquanto o Bitcoin continua batendo seus próprios recordes de preço em 2025, o Ethereum lutou nos últimos meses para romper a barreira dos USD 2.000, algo que não teria sido tão difícil em anos anteriores, quando havia mais confiança e expectativa no projeto.
Outros tokenomics de criptomoedas
Dissemos que os tokenomics dependem dos objetivos e características de cada projeto. Por exemplo, embora o Bitcoin busque escassez em sua criptomoeda, nem todos seguem esse caminho.
As stablecoins como USDT, USDC ou DAI têm oferta ilimitada, que aumenta de acordo com a demanda, desde que haja fundos para lastreá-las. Nos três casos mencionados, a paridade do token é de 1:1 com o dólar americano, e podem ser resgatados a qualquer momento.
O Dogecoin, embora funcione de maneira semelhante ao Bitcoin, não tem oferta máxima definida. São emitidos 10.000 DOGE por minuto para incentivar seu uso, mas isso gera pressão inflacionária.
A BNB, da Binance, reduz sua emissão por meio de eventos trimestrais de queima e também queima uma parte das taxas de transação, assim como o Ethereum. Já o XRP libera 1 bilhão de tokens por mês de maneira controlada e queima uma parte a cada transação.
Além da emissão e queima, outro ponto-chave é como são distribuídos os primeiros tokens emitidos. A distribuição desigual — por exemplo, quando um grupo muito reduzido concentra grande parte da oferta — pode gerar desconfiança e prejudicar o valor do projeto. Por isso, muitos white papers estabelecem percentuais e períodos de “vesting” ou bloqueio (como mencionado no XRP), para garantir uma liberação progressiva e mais equitativa.
Tokenomics, chaves para o sucesso de um projeto
Assim como a economia de um país depende da estabilidade de sua moeda, os projetos cripto dependem de um modelo econômico sólido. Por isso, os tokenomics são uma parte central da estratégia.
Os objetivos de cada projeto definem seus tokenomics. Não é igual uma moeda pensada para preservar valor e outra criada para realizar pagamentos instantâneos em todo o mundo.
Uma criptomoeda com um bom design econômico atrai usuários e oferece ao time de desenvolvimento as ferramentas para continuar crescendo.
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