A Ethereum (ETH), a segunda maior criptomoeda em capitalização de mercado, enfrenta um período complicado com uma queda significativa em seu desempenho desde agosto de 2024, que continua em 2025. Quando comparamos o ETH com os pares BTC, Solana ou XRP, isso é muito evidente.
Essa queda gerou incertezas entre os investidores e coloca em dúvida sua posição como a principal blockchain para contratos inteligentes e top2 em capitalização de mercado. Neste artigo, analisamos os principais fatores que estão afetando o Ethereum e como outras blockchains estão ganhando espaço no ecossistema cripto.
O que está acontecendo com o Ethereum?
Em 2025, até o momento, a Ethereum teve um dos piores desempenhos entre as criptomoedas principais. Seu valor caiu cerca de 51% no ano, o que o coloca em uma posição desfavorável quando comparado a outros ativos como o Bitcoin, que caiu apenas 5%, ou a Solana, que registrou uma queda de 25,5%. Essa retração gerou preocupações quanto ao seu futuro, especialmente à medida que outras blockchains como Solana e Base continuam avançando.
Um dos principais pontos de atenção tem sido o valor total bloqueado (TVL) no Ethereum, que caiu 43% desde dezembro. Essa queda reflete uma diminuição na confiança dos usuários e no engajamento com as finanças descentralizadas (DeFi) dentro da rede Ethereum.
Quando pensamos em termos de ATH, a fraqueza do ETH também é evidente. No top 11 por capitalização, apenas Dogecoin e Cardano estão mais distantes do que o Ethereum de suas ATH.
Distância dos maiores ativos em marketcap de suas ATH. Fonte: Tradingview
A concorrência cresce: Solana e outras blockchains
Embora a Ethereum continue sendo líder em contratos inteligentes e TVL, blockchains como Solana e Base apresentaram um crescimento notável. A Solana, em especial, superou o Ethereum em várias métricas importantes, como volume de trocas descentralizadas (DEX), receita de aplicações, atividade de usuários e performance do token. Além disso, a Base, uma blockchain emergente, tem atraído rapidamente o interesse de desenvolvedores e usuários por oferecer maior velocidade e menores custos.
Comparação entre número diário de endereços ativos e transações entre as blockchains. Fonte: Artemis
Essa concorrência está desafiando a posição dominante do Ethereum, que historicamente liderou o setor de contratos inteligentes. Analistas agora observam se sua capitalização de mercado será em breve superada por alternativas como a XRP, que tem mostrado recuperação em seu valor.
A relação ETH/BTC: um desafio importante
A relação entre Ethereum e Bitcoin (ETH/BTC) caiu para 0,01791, seu ponto mais baixo desde 2020, refletindo uma forte perda de competitividade frente ao Bitcoin. Essa queda foi acelerada por grandes vendas institucionais de Ethereum, como a venda de mais de 100 milhões de dólares em ETH feita pela Galaxy Digital em uma única semana, intensificando ainda mais o pessimismo em torno da moeda.
Fluxo dos ETFs de Ethereum. Fonte: SoSo Value
Quando comparamos a performance do ETH com tokens de diversos segmentos e em diversos períodos de tempo (dia, semana, mês, em 2025 e em um anos), ele perde para praticamente tudo, em todos os tempos de comparação.
A dominância do Ethereum em baixa
Outro indicador relevante é a dominância da Ethereum, que caiu para 7,55%, seu nível mais baixo desde janeiro de 2020. Essa queda reflete uma redução significativa na participação do Ethereum no mercado total de criptomoedas. A perda de espaço para blockchains como Solana e Bitcoin é um sinal de que a Ethereum está perdendo seu papel central no ecossistema cripto, à medida que mais desenvolvedores e usuários migram para plataformas alternativas.
O que o Ethereum precisa fazer para se recuperar?
Apesar das dificuldades atuais, a Ethereum ainda é uma das principais plataformas de contratos inteligentes, com uma das comunidades mais ativas do setor. No entanto, seu futuro dependerá da capacidade de se adaptar às mudanças e enfrentar a crescente concorrência de outras blockchains.
- Melhorar Escalabilidade e Reduzir Taxas
A escalabilidade é um obstáculo central, como destacado por Vitalik Buterin. A próxima atualização, Pectra, prevista para maio de 2025, visa aumentar a eficiência de contratos inteligentes e reduzir custos de transações, tornando a rede mais competitiva. Além disso, fortalecer a integração com soluções de camada 2 (L2), como Optimism e Arbitrum, pode aliviar a sobrecarga da rede principal. - L2s como fonte de Demanda para o ETH
Buterin sugere que L2s usem parte de suas taxas para comprar ETH, aumentando a demanda pelo token e consolidando-o como garantia principal nas redes conectadas. Isso poderia fortalecer o valor econômico do ETH e alinhar os interesses das L2s com a rede Ethereum. - Acelerar Inovações e Atualizações
A comunidade critica a lentidão nas atualizações pós-Merge e Shapella. Avançar com inovações como Proto-Danksharding (EIP-4844) e melhorar a experiência do usuário em dApps pode atrair desenvolvedores e usuários de volta, reforçando a liderança do Ethereum em DeFi e NFTs. - Resolver Tensões Internas na Comunidade
Conflitos internos, como debates sobre a atualização Pectra e críticas a projetos como Lido, afastam desenvolvedores e usuários. Promover uma liderança mais colaborativa e menos centralizada em figuras como Vitalik pode ajudar a unificar a comunidade. - Combater Narrativas Negativas
A percepção de que o Ethereum "decepciona" (como apontado pela Santiment) precisa ser revertida com campanhas de comunicação claras, destacando avanços como a redução de 99,9% no consumo de energia pós-Merge e o potencial das L2s. - Alinhamento com políticas regulatórias.
Apesar de um ponto polêmico, muitos defendem que o Ethereum poderia se beneficiar de uma abordagem mais proativa para se alinhar com as políticas regulatórias dos EUA. Essa integração não só teria potencial para reduzir os riscos regulatórios, mas também reforçar a confiança de investidores institucionais e usuários.
O que vem a seguir para a Ethereum?
O futuro da Ethereum não está comprometido, mas depende fortemente de sua capacidade de reagir aos desafios do mercado. À medida que mais blockchains oferecem alternativas mais rápidas e econômicas, a Ethereum precisará continuar inovando e se adaptando às demandas em constante mudança do mercado cripto para manter sua relevância a longo prazo.
